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健康养老产业深度报告:老龄化孕育巨大养老需求,政策变化引发主题投资机会

摘要: 2019-04-17医药生物敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告目录1、两会频现“养老”字眼,养老成为工作重点..................................................................................42、银发经济亦是朝阳产业,5000亿市场亟待满足........................................................................52.1、中国老龄化:预计2025年就进入深度老龄化阶段.................................................................................52.2、中国“未富先老”矛盾突出,养老是最大民生所言非虚.............................................................................82.3、国内养老市场潜在空间可超5000亿.......................................................................................................93、他山之石:介护保险制度催生日本养老7000亿大市场..........................................................113.1、日本养老保障制度:多层次年金+介护保险..........................................................................................113.2、规模超7000亿人民币,供给格局分散且市场化竞争...........................................................................163.3、日本养老龙头:龙头跨界成长史...........................................................................................................173.4、日本经验:居家养老为主,社区养老是方向.........................................................................................204、国内养老模式:居家为主流,社区快速发展...........................................................................214.1、居家养老:上门医疗、家政和康复需求为主.........................................................................................214.2、社区养老:负担低、专业化、响应快的养老模式.................................................................................234.3、机构养老:目前高端机构盈利模式较为清晰.........................................................................................244.4、医养结合:各项养老模式的关键支持....................................................................................................255、投资建议.................................................................................................................................255.1、南京新百:智能呼叫+专业护理,居家养老潜在龙头............................................................................255.2、宜华健康:医疗+养老双轮驱动............................................................................................................265.3、双箭股份:机构养老稳步扩张..............................................................................................................285.4、新华锦:携手日本长乐,进军养老市场................................................................................................295.5、湖南发展:携手湘雅博爱,深耕医养结合............................................................................................305.6、澳洋健康:医疗、养老、流通协同发展................................................................................................315.7、凤凰股份:地产+养老模式快速布局社区养老......................................................................................326、风险分析.................................................................................................................................32 ...

2019-04-17
医药生物
敬请参阅最后一页特别声明
-3-
证券研究报告
1 两会频现养老字眼,养老成为工作重点 .................................................................................. 4
2 银发经济亦是朝阳产业,5000 亿市场亟待满足 ........................................................................ 5
2.1 中国老龄化:预计 2025 年就进入深度老龄化阶段 ................................................................................. 5
2.2 中国未富先矛盾突出,养老是最大民生所言非虚 ............................................................................. 8
2.3 国内养老市场潜在空间可 5000 亿 ....................................................................................................... 9
3 他山之石:介护保险制度催生日本养老 7000 亿大市场 .......................................................... 11
3.1 日本养老保障制度:多层次年金+护保险 .......................................................................................... 11
3.2 规模超 7000 亿人民币,供给格局分散且市场化竞争 ........................................................................... 16
3.3 日本养老龙头:龙头跨界成长史 ........................................................................................................... 17
3.4 日本经验:居家养老为主,社区养老是方向 ......................................................................................... 20
4 国内养老模式:居家为主流,社区快速发展 ........................................................................... 21
4.1 居家养老:上门医疗、家政和康复需求为主 ......................................................................................... 21
4.2 社区养老:负担低、专业化、响应快的养老模式 ................................................................................. 23
4.3 机构养老:目前高端机构盈利模式较为清晰 ......................................................................................... 24
4.4 医养结合:各项养老模式的关键支 .................................................................................................... 25
5 投资建议 ................................................................................................................................. 25
5.1 南京新百:智能呼叫+专业护理,居家养老潜在龙头............................................................................ 25
5.2 宜华健康:医+养老双轮驱动 ............................................................................................................ 26
5.3 双箭股份:机构养老稳步扩张 .............................................................................................................. 28
5.4 新华锦:携手日本长乐,进军养老市场 ................................................................................................ 29
5.5 湖南发展:携手湘雅博爱,深耕医养结合 ............................................................................................ 30
5.6 澳洋健康:医疗、养老、流通协同发展 ................................................................................................ 31
5.7 凤凰股份:地+养老模式快速布局社区养老 ...................................................................................... 32
6 风险分析 ................................................................................................................................. 32

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