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健康养老产业深度报告:老龄化孕育巨大养老需求,政策变化引发主题投资机会

摘要: 2019-04-17医药生物敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告1、两会频现“养老”字眼,养老成为工作重点“养老”频现政府工作报告。今年两会期间,政府工作报告频现“养老”一词。通过梳理历年政府工作报告,我们发现今年变化是提及要降低企业缴费负担、大力发展社区养老以及推进多层次养老保障体系建设,归根到底是要降低负担、提高待遇以及大力发展性价比高的社区养老服务。表1:历年两会政府工作报告针对“养老”主题发言梳理年份上年总结本年规划20191.建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度,提高退休人员基本养老金,城乡居民基础养老金最低标准从每月70元提高到88元。1.下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%。2.务必使企业特别是小微企业社保缴费负担有实质性下降。加快推进养老保险省级统筹改革,继续提高企业职工基本养老保险基金中央调剂比例、划转部分国有资本充实社保基金。3.大力发展养老特别是社区养老服务业,对在社区提供日间照料、康复护理、助餐助行等服务的机构给予税费减免、资金支持、水电气热价格优惠等扶持,新建居住区应配套建设社区养老服务设施,改革完善医养结合政策,扩大长期护理保险制度试点,让老年人拥有幸福的晚年,后来人就有可期的未来。4.推进多层次养老保障体系建设。继续提高退休人员基本养老金。落实退役军人待遇保障,完善退役士兵基本养老、基本医疗保险接续政策。20181.社会养老保险覆盖9亿多人。人均预期寿命达到76.7岁。2.建立统一的城乡居民基本养老、医疗保险制度,实现机关事业单位和企业养老保险制度并轨。1.做大做强新兴产业集群,实施大数据发展行动,加强新一代人工智能研发应用,在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网+”。2.深化养老保险制度改革,建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度。3.支持社会力量增加医疗、养老、教育、文化、体育等服务供给。4.全面放开一般制造业,扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。5.继续提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金。6.积极应对人口老龄化,发展居家、社区和互助式养老,推进医养结合,提高养老院服务质量。20171.提高低保、优抚、退休人员基本养老金等标准,为1700多万困难和重度残疾人发放生活或护理补贴。1.开展新一轮服务业综合改革试点,支持社会力量提供教育、养老、医疗等服务。推动服务业模式创新和跨界融合,发展医养结合、文化创意等新兴消费。2.继续提高退休人员基本养老金,确保按时足额发放。3.放开养老服务市场。资料来源:中国政府网,光大证券研究所两会期间多部委领导针对养老民生问题发言,直指养老服务供给不足和支付能力不足问题。发改委副主任连维良提出“一老一小”问题是最大的民生,表示党中央、国务院对城市养老一床难求问题高度重视,将通过“增能力、提质量、优结构”等一系列综合措施,加快解决养老领域总量不足、质量不优、发展不平衡的问题。财政部部长刘坤提出“养老金中央调剂制度”可解决部分省份收支压力较大的问题。一方面提高调剂比例,另一方面加大补助力度,按照中央与地方共同负担的原则,弥补收支缺口,加快规范养老保险省级统筹。商务部部长钟山提出,要促进实物消费提挡升级、服务消费提质扩容,当务之急是构建“养老、孝老、敬老”融为一体的政策体系与社会环境,着力补养老服务短板。从各部委领导的发言来看,国内养老突出的问题还是服务供给不足和支付能力不足,但把“一老一小”定义为最大的民生还是首次提出,说明在老龄化加速的大背景下,因养老产生的民生问题已经越来越突出,而国家对此重视程度也开始逐步提升。从两会期间养老话题相关的表述,以及养老产业本身的主要矛盾上看,我们判断养老产业最大的制约环节是支付能力,其次是供给端的投入成本,若国家希望推动和支持养老产业的发展,而且希望引入更多的社会资本参与其中,我们认为养老政策相关的变动最有可能出现在支付端和供给端,比如长期护理保险试点范围扩大、护理保险偿付项目和水平提升、养老机构审批流程简化、床位设置补贴等等。 ...

2019-04-17
医药生物
敬请参阅最后一页特别声明
-4-
证券研究报告
1、两会频现“养老”字眼,养老成为工作重点
“养老”频现政府工作报告。今年两会期间,政府工作报告频现“养老”
词。通过梳历年政府工作报告我们发今年变化是提及要降低企业缴费
负担、大力发展社区养老以及推进多层次养老保障体系建设,归根到底是要
降低负担、提高待遇以及大力发展性价比高的社区养老服务
1:历年两会政府工作报告针对“养老”主题发言梳理
年份
上年总结
本年规划
2019
1.建立企业职工基本养老保险
基金中央调剂制度,提高退休
人员基本养老金,城乡居民基
础养老金最低标准从每月 70
元提高到 88 元。
1. 下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至 16%
2. 务必使企业特别是小微企业社保缴费负担有实质性下降。加快推进养老保险省级统筹改革,
继续提高企业职工基本养老保险基金中央调剂比例、划转部分国有资本充实社保基金。
3. 大力发展养老特别是社区养老服务业,对在社区提供日间照料、康复护理、助餐助行等服务
的机构给予税费减免、资金支持、水电气热价格惠等扶持新建居住区应配套建设社区养老
服务设施,改革完善医养结合政策,扩大长期护理保险制度试让老年人拥有幸福的晚年,
后来人就有可期的未来。
4. 推进多层次养老保障体系建设继续提高退休人员基本养老金。落实退役军人待遇保障,完
善退役士兵基本养老、基本医疗保险接续政策。
2018
1. 社会养老保险覆盖 9 亿多
人。人均预期寿命达到 76.7 岁。
2.
养老、医疗保险制度,实现机
关事业单位和企业养老保险制
度并轨。
1. 做大做强新兴产业集群,实施大数据发展行动,加强新一代人工智能研发应用,在医疗、养
老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网+”。
2. 深化养老保险制度改革,建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度。
3. 支持社会力量增加医疗、养老、教育、文化、体育等服务供给。
4. 全面放开一般制造业,扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。
5. 继续提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金。
6. 积极应对人口老龄化,发展居家、社区和互助式养老,推进医养结合,提高养老院服务质量。
2017
1. 提高低保、优抚、退休人员
基本养老金等标准, 1700
万困难和重度残疾人发放生活
或护理补贴。
1. 开展新一轮服务业综合改革试点,支持社会力量提供教育、养老、医疗等服务。推动服务业
模式创新和跨界融合,发展医养结合、文化创意等新兴消费。
2. 继续提高退休人员基本养老金,确保按时足额发放。
3. 放开养老服务市场。
两会期间多部委领导针对养老民生问题发言,直指养老服务供给不足和支付
能力不足问题。改委副主任连维良提出“一老一小”问题是最大的民生
表示党中央、国务院对城市养老一床难求问题高度重视,将通过“增能力、
提质量、优结构”等一系列综合措施,加快解决养老领域总量不足、质量不
优、发展不平衡的问题。财政部部长刘坤提出“养老金中央调剂制度”可解
决部分省份收支压力较大的问题。一方面提高调剂比例,一方面加大补助
力度,按照中央与地方共同负担的原则,弥补收支缺口,快规范养老保险
省级统筹。商务部部长钟山提出,要促进实物消费提挡升级、服务消费提质
扩容,当务之急是构建“养老、孝老、敬老”融为一体的政策体系与社会环
境,着力补养老服务短板。从各部委领导的发言来看,国内养老突出的问题
还是服务供给不足和支付能力不足,但把“一老一小”定义为最大的民生
是首次提出,说明在老龄化加速的大背景下,养老产生的民生问题已经越
来越突出,而国家对此重视程度也开始逐步提升。
从两会期间养老话题相关的表述,以及养老产业本身的主要矛盾上看,我们
判断养老产业最大的制约环节是支付能力,其次是供给端的投入成本,若国
家希望推动和支持养老的发且希入更社会本参
中,我们认为养老政策相关的变动最有可能出现在支付端和供给端,比如长
期护理保险试点范围扩大、护理保险偿付项目和水平提升、养老机构审批流
程简化、床位设置补贴等等。

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