首页收藏
开启辅助访问 立即注册 找回密码

ChinaCFA! Learning Board

混合所有制企业的股权结构与创新行省略基于自然实验与断点回归的实证检验陈林

摘要: 摘要:中共十九大报告指出:“深化国有企业改革,发展混合所有制经济,培育具有全球竞争力的世界一流企业”。混合所有制企业内部怎样的股权结构最能激励企业通过创新获得竞争力?为此,本文运用精确断点回归方法检验了混合所有制企业的终极控制权性质及控制地位突变对创新的动态影响。在“熊彼特假说”基础上,进一步考察了终极控制权与企业规模对创新的交互效应。结果表明:(1)对于全体混合所有制企业,国有资本的终极控制权在平均意义上对企业创新不具有显著影响。(2)一旦区分企业规模,国有资本的终极控制权更有利于推动大型企业创新。对于规模小的混合所有制企业,非国有资本取得终极控制权反而更有利于创新。(3)对于国有控股的混合所有制企业,国有资本终极控制地位的强化并不能进一步激励企业的创新行为。本文的主要政策含义是:党中央、国务院一直以来坚持的“抓大放小”国有企业改革战略具有较强的前瞻性与科学性,应予以坚持并在国有企业改革的其他领域继续推行。关键词:混合所有制股权结构终极控制权“熊彼特假说”断点回归一、引言中共十九大报告提出“深化国有企业改革,发展混合所有制经济,培育具有全球竞争力的世界一流企业”。国有企业改革已进入了攻坚环节——既要改革自身体制机制,更要发展全球竞争力。因此,混合所有制改革的重点已不再是“要不要引入非国有资本”,而是“引入多大控制程度的非国有资本”以及在改革后的混合所有制企业中如何分配终极控制权的问题。对上述问题的分析离不开对混合所有制企业股权结构安排的深入探讨。另一方面,国有资产流失(陈仕华、卢昌崇,2014)、国有股份定价(曾建光等,2017)、公有制的主体地位(裴长洪,2014)等,一直是学术界、实务界关注的国有企业改革的焦点问题。面对来自各界的质疑,国有企业改革往往面临一个两难的困境——国有股份卖多了,是国有资产流失;卖少了,难以改善公司治理水平;定价低了,是国有资产流失;定价高了,难以吸引投资者;改革后公司业绩提升了,是国有资产流失;倒闭了,是国有企业改革的失败。因此,面临上述质疑时,改革后的混合所有制企业的股权结构问题显得至关重要——哪种类型资本应该掌握混合所有制企业的终极控制权,怎样的终极控制权结构最能提升以创新为代表的全球竞争力?这是混合所有制改革必须回答的一个现实问题,也是本文关心的理论问题。在现实中,混合所有制改革的成败,不应仅以国有股份的多少、定价和各种经济指标(如混合所有制企业的市场份额、利润、总资产)来衡量。正如中共十八届三中全会和中共*本文得到教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(17JZD013)、国家自然科学基金面上项目(71773039)、广东省高等学校珠江学者岗位计划资助项目(2019)以及广东产业发展与粤港澳台区域合作研究中心资助项目(52702497)的资助。混合所有制企业的股权结构与创新行为*——基于自然实验与断点回归的实证检验□陈林万攀兵许莹盈混合所有制企业的股权结构与创新行为工商管理--186DOI:10.19744/j.cnki.11-1235/f.2019.0141 ...

“深
业”
说”
1
2
3
“抓小”
“熊
20142017
2014
* 17JZD013
71773039广 2019广
52702497
*
--186
DOI:10.19744/j.cnki.11-1235/f.2019.0141

页次:1/2020页 第 [1] 页 第 [2] 页 第 [3] 页 第 [4] 页 第 [5] 页 第 [6] 页 第 [7] 页 第 [8] 页 第 [9] 页 第 [10] 页 第 [11] 页 第 [12] 页 第 [13] 页 第 [14] 页 第 [15] 页 第 [16] 页 第 [17] 页 第 [18] 页 第 [19] 页 第 [20]

 

 

 

  • 670 积分
  • 890 文章数
  • 112467 发帖数

 

Ta的文章(112467)发表文章

最新评论

QQ|小黑屋|手机版|Archiver|ChinaCFA Learning ORG ( 京ICP备13009572号 )

GMT+8, 2019-10-4 14:59 , Processed in 0.033055 second(s), 11 queries , File On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

返回顶部