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计算机自主可控深度报告:处理器篇——国产CPU正从可用向好用转变,自主可控前景可期

摘要: 自主可控深度报告——处理器篇国产CPU正从可用向好用转变,自主可控前景可期行业深度报告行业报告计算机2019年11月04日请务必阅读正文后免责条款强于大市(维持)行情走势图证券分析师闫磊投资咨询资格编号S1060517070006010-56800140YANLEI511@PINGAN.COM.CN陈苏投资咨询资格编号S1060519090002010-56800139CHENSU109@PINGAN.COM.CN研究助理付强一般从业资格编号S1060118050035FUQIANG021@PINGAN.COM.CN国产CPU发展现状:CPU(中央处理器)是计算机系统的核心和大脑,也是国家大宗战略物资,系统复杂研发难度高。我国CPU研发起步较早,但发展较为坎坷,步入正轨是在“十二五”之后。在国家集成电路产业政策和大基金投资等多重措施支持下,一大批国产CPU设计单位成长起来,产品覆盖了高性能计算、桌面、移动和嵌入式等主要应用场景。但是,国内设计企业在CPU指令集架构上主要还是依靠国际授权和技术合作。主要厂商如飞腾、龙芯、申威、兆芯及海思等企业在各自领域设计出了自主可控程度较高的CPU,产品本身正在实现从“可用”到“好用”的转变,在党政军和重点行业市场得到应用推广,生态建设也取得较大进展。国产CPU发展机遇及前景展望:当前,国产CPU面临着相对较好的发展环境。一方面,中美在科技领域的博弈具有长期性,美国对中科曙光、华为、江南计算所等电子信息企业和机构的制裁并没有解除,CPU等产品的供应链风险显著上升,进口替代空间大;另一方面,国家出于战略安全、产业升级角度考虑,也将持续加大对国产CPU的研发、应用等领域的支持力度。我们认为,未来国内CPU厂商有望凭借着逐步积累的开发经验、持续加大的研发投入和相对较大的工艺提升空间,来缩小与国际水平的差距。同时,AI、5G、物联网等新技术也将带来新的计算需求,开源架构也将给国内企业带来新的架构选择,国产CPU有望实现“换道超车”。主要国产CPU设计企业发展概况:天津飞腾、龙芯中科、申威(上海高性能集成电路设计中心)和上海兆芯是国内传统的国产CPU设计企业,均具备较强的微内核研发能力。天津飞腾在2019年8月份被中国长城收购,并在9月19日推出新一代桌面处理器FT2000/4处理器,产品性能与英特尔i5中档处理器相当,优于国内其他厂商;龙芯近年来持续加大生态建设力度,并持续加大对大核、重点行业嵌入式CPU的研发投入,以扩大市场影响力;上海申威在提高高性能计算CPU性能的同时,不断完善产品谱系,做强桌面和嵌入式CPU产品;上海兆芯在通过威盛获得的X86设计技术基础上,不断培育自主开发能力,目前产品性能与英特尔的差距在缩小,生态兼容性优势凸显,产品在政企市场得到推广。股票名称股票代码股票价格EPSP/E评级2019-11-012018A2019E2020E2021E2018A2019E2020E2021E中国长城00006615.080.340.250.320.4244.3560.3247.1335.90推荐紫光股份00093829.660.830.991.241.6235.5629.9623.9218.31推荐浪潮信息00097726.710.510.670.901.2052.3739.8729.6822.26推荐太极股份00236831.950.770.921.211.6041.4934.7326.4019.97推荐中科曙光60301933.500.480.560.720.9969.7959.8246.5333.84推荐中国软件60053670.350.220.430.961.50319.77163.6073.2846.90暂未评级注:中国软件EPS为Wind一致预期。-20%0%20%40%60%Nov-18Feb-19May-19Aug-19沪深300计算机证券研究报告请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 ...

自主可控深度报告——处理器篇
国产 CPU 正从可用向好用转变,自主可控前景可期
计算机
2019 11 04
请务必阅读正文后免责条款
强于大市维持
行情走势图
证券分析师
闫磊
陈苏
研究助理
付强
国产 CPU 发展现状:CPU(中央处理器)是计算机系统的核心和大脑,
也是国家大宗战略物资,系统复杂研发难度高。我国 CPU 研发起步较早,
但发展较为坎坷,步入正轨是在“十二五”之后。在国家集成电路产业政
策和大基金投资等多重措施支持下,一大批国产 CPU 设计单位成长起来,
产品覆盖了高性能计算、桌面、移动和嵌入式等主要应用场景。但是,国
内设计企业在 CPU 指令集架构上主要还是依靠国际授权和技术合作。主
要厂商如飞腾、龙芯、申威、兆芯及海思等企业在各自领域设计出了自主
可控程度较高的 CPU,产品本身正在实现从“可用”到“好用”的转变,
在党政军和重点行业市场得到应用推广,生态建设也取得较大进展。
国产 CPU 发展机遇及前景展望:当前,国产 CPU 面临着相对较好的发展
环境。一方面,中美在科技领域的博弈具有长期性,美国对中科曙光、华
为、江南计算所等电子信息企业和机构的制裁并没有解除,CPU 等产品的
供应链风险显著上升,进口替代空间大;另一方面,国家出于战略安全、
产业升级角度考虑,也将持续加大对国产 CPU 的研发、应用等领域的支
持力度。我们认为,未来国内 CPU 厂商有望凭借着逐步积累的开发经验、
持续加大的研发投入和相对较大的工艺提升空间,来缩小与国际水平的差
距。同时,AI5G物联网等新技术也将带来新的计算需求,开源架构也
将给国内企业带来新的架构选择,国产 CPU 有望实现“换道超车”
主要国产 CPU 设计企业发展概况:天津飞腾、龙芯中科、申威(上海高
性能集成电路设计中心)和上海兆芯是国内传统的国产 CPU 计企业,
均具备较强的微内核研发能力。天津飞腾在 2019 8 月份被中国长城收
购,并在 9 19 日推出新一代桌面处理器 FT2000/4 处理器,产品性能与
英特尔 i5 中档处理器相当,优于国内其他厂商;龙芯近年来持续加大生态
建设力度,并持续加大对大核、重点行业嵌入式 CPU 的研发投入,以扩
大市场影响力;上海申威在提高高性能计算 CPU 性能的同时,不断完善
产品谱系,做强桌面和嵌入式 CPU 产品;上海兆芯在通过威盛获得的 X86
设计技术基础上,不断培育自主开发能力,目前产品性能与英特尔的差距
在缩小,生态兼容性优势凸显,产品在政企市场得到推广。
股票名称
股票代码
股票价格
EPS
P/E
评级
2019-11-01
2018A
2019E
2020E
2021E
2018A
2019E
2020E
2021E
中国长城
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0.42
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47.13
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推荐
紫光股份
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29.66
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注:中国软件
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一致预期。
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沪深
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